从战略层面来看，上市是公司发展的重要战略举措。登陆资本市场，使公司能够借助资本市场的力量，实现更快的发展。一方面，公司可以通过资本市场进行融资，为公司的业务拓展、技术创新、市场开拓等提供充足的资金保障；另一方面，上市也有助于公司提升品牌知名度和市场影响力，吸引更多的客户和合作伙伴，进一步巩固和拓展公司在国防军工领域的市场地位。同时，上市后公司需要遵守更加严格的信息披露制度和监管要求，这将促使公司进一步完善治理结构，规范运营管理，提高公司的运营效率和管理水平，增强公司的可持续发展能力。
今生：市场表现与挑战
上市后的成电光信，在资本市场上备受关注，其市场表现也成为投资者和行业观察者关注的焦点。从股价走势来看，成电光信上市首日表现惊艳，开盘价较发行价大幅上涨，展现出市场对公司的高度期待。然而，在随后的时间里，股价也经历了一定的波动。这一方面与市场整体环境的变化有关，北交所市场的波动以及宏观经济形势的不确定性，都会对公司股价产生影响；另一方面，公司自身的业绩表现和市场预期的差异，也会导致股价的起伏。
在投资者评价方面，成电光信收获了不同的声音。一些投资者看好公司在国防军工领域的技术实力和市场前景，认为公司的网络总线产品和特种显示产品具有较高的技术壁垒和市场竞争力，随着公司募集资金项目的逐步推进，未来有望实现业绩的持续增长，从而为投资者带来丰厚的回报。然而，也有部分投资者对公司存在一些担忧。
成电光信面临着客户和供应商集中度高的问题。2021-2023年，公司主要客户为中航工业、中国船舶、中国电科等国内大型国有企业下属单位，前五大客户营业收入的占比分别为98.07%、97.08%和95.77%，对第一大客户中航工业下属单位营业收入的占比高达79.83%、78.25%和85.42%。这种高度集中的客户结构，使得公司的业绩对少数大客户的依赖程度较高。一旦主要客户的需求发生变化，如订单减少、采购计划调整或合作关系终止，公司的营业收入和利润将受到严重影响。同时，在供应商方面，公司对部分主要供应商的依赖也较为明显，如深圳市艾森视讯科技有限公司、深圳市亚龙迪微电子有限公司和广东盈纳精密制造技术有限公司等，这些供应商与公司之间的交易额占公司总采购额的比例较高。供应商集中度高可能导致公司在采购过程中议价能力相对较弱，原材料供应的稳定性和价格波动也会对公司的生产经营产生较大影响。如果供应商出现供货延迟、质量问题或价格大幅上涨，公司的生产计划和成本控制将面临挑战。
公司的财务指标也存在一些需要关注的问题。从现金流来看，2020-2023年，公司经营活动产生的现金流量净额分别为-267.29万元、731.89万元、-1384.44万元、-2786.30万元，其中仅2021年为正，其他三个年度均为负数，且呈现负增长的趋势。这暗示了公司可能面临资金回收的难题，现金流紧张不仅影响公司的日常运营，还可能限制公司对未来项目的投资能力，在高度竞争的市场中，对公司的市场竞争力和持续发展构成威胁。从应收账款来看，2023年公司应收账款同比上涨123.36%，而营业收入仅上涨27.71%，应收账款的急剧增加可能影响公司资金的正常运转，增加坏账风险。此外，公司的研发投入与同行业公司相比存在一定差距。报告期内，公司研发费用占收入比分别为11.01%、5.72%和6.90%，而同行业可比公司的研发费用率均值分别为10.78%、11.18%和9.79%。特别是在2022年，公司的研发费用率较行业平均水平低了近一倍，研发投入不足可能会影响公司的技术进步和产品竞争力，在科技快速发展的今天，不利于公司保持市场地位和开拓新的市场空间。
发展与展望：持续创新
尽管面临诸多挑战，但成电光信并没有停下前进的脚步，而是积极采取措施，不断寻求突破和发展。在产品研发方面，公司持续加大投入，积极推进多个在研项目。运动平台LED球幕视景系统研发项目、新型视景显示系统研发项目、TSN网络产品研发项目等均在稳步推进，这些项目的成功实施，将为公司未来3-5年的发展进行有力的产品和技术储备。2025年2月18日，公司新获得一项外观设计专利授权，专利名为“用于电子设备的飞行模拟系统的图形用户界面”，这一成果不仅体现了公司在技术创新上的实力，也为提升产品的用户体验和市场竞争力奠定了基础。
在市场拓展方面，成电光信也取得了显着的成绩。2024年9月11日，公司收到中招工业发展（北京）有限公司发出的《中标通知书》，成功中标JKP621LED球幕显示设备项目，中标金额高达2992.80万元。本次中标项目属于公司主营业务范畴，是公司核心竞争力的体现，标志着公司产品LED球幕视景系统在西南片区外的更多型号项目中成功实现批量应用，预计将对公司经营业绩、市场拓展及品牌效应产生积极影响。这一中标项目也显示出公司在特种显示领域的技术优势和市场认可度正在不断提升。
展望未来，成电光信将继续坚持技术创新和市场拓展双轮驱动的发展战略。在技术创新方面，公司将进一步加大研发投入，吸引和培养更多优秀的技术人才，加强与高校、科研机构的合作，不断提升公司的技术研发能力和创新水平。在网络总线领域，紧跟国际先进技术发展趋势，持续优化产品性能，开发出更高性能、更可靠的网络总线产品，满足国防军工领域对高速、稳定、可靠通信的需求。在特种显示领域，不断探索LED显示技术在军用模拟仿真训练领域的新应用，如进一步提升LED球幕视景系统的显示效果，开发适用于更多场景的特种显示产品等。
在市场拓展方面，公司将在巩固现有客户关系的基础上，积极开拓新客户和新市场。一方面，深入挖掘中航工业、中国船舶、中国电科等现有客户的潜在需求，为客户提供更加优质的产品和服务，进一步提高公司产品在这些客户中的市场份额；另一方面，积极拓展其他国防军工企业以及民用领域市场，如航空航天、航海、交通、教育等行业，将公司的网络总线产品和特种显示产品应用到更多领域，降低客户集中度高带来的风险，实现公司业务的多元化发展。
面对客户和供应商集中度高、现金流紧张、应收账款增加、研发投入不足等挑战，成电光信将采取一系列针对性的措施加以应对。在客户和供应商管理方面，加强与客户和供应商的沟通与合作，建立长期稳定的合作关系，同时积极寻找新的客户和供应商资源，优化客户和供应商结构，降低对少数客户和供应商的依赖程度。在财务管理方面，加强应收账款的管理，优化收款流程，提高资金回收效率，改善现金流状况；合理控制成本，优化成本结构，提高公司的盈利能力。在研发投入方面，制定合理的研发投入计划，确保研发投入的稳定增长，提升公司的技术创新能力和产品竞争力。
成电光信作为一家在国防军工领域具有重要技术地位的企业，其发展历程见证了我国在网络总线和特种显示领域从技术突破到市场拓展的艰辛历程。上市后的成电光信站在了新的发展起点上，尽管面临着诸多挑战，但凭借其强大的技术实力、创新精神和积极的发展战略，有望在未来实现可持续发展，为我国国防军工事业的发展做出更大的贡献，也为投资者带来丰厚的回报。让我们共同期待成电光信在未来的发展中创造更多的辉煌。